8月◈★◈，长江有色铝月均价报收于23867元/吨◈★◈，较7月上涨773元◈★◈，涨幅3.35%◈★◈，这是自4月铝价见顶回落以来首次出现的月度上涨◈★◈，持续四个月的下跌周期宣告终结◈★◈。本月最具分量的变化◈★◈，是“亏损倒逼减产”从7月的预期变成了8月的现实——高成本产区规模性减产落地◈★◈，供应端从“刚性增量”转向“边际收缩”◈★◈，成为推动价格回升的第一动力◈★◈。与7月“累库加速◈★◈、成本逼近”的压抑格局不同◈★◈，8月出现了减产兑现◈★◈、库存去化◈★◈、需求边际回暖三股力量的同时抬头◈★◈。上月月评中提出的“底部的轮廓在减产兑现之时浮现”◈★◈，本月得到了行情验证◈★◈。展望9月◈★◈，市场核心矛盾将从“底部是否确立”切换为“反弹的持续性有多强”◈★◈，以及“需求回暖能否接棒供应收缩成为第二驱动”k8凯发天生赢家一触即发◈★◈。
价格中枢方面◈★◈，长江有色现货铝锭月均价23867元/吨◈★◈，环比上涨773元/吨◈★◈，涨幅约3.35%◈★◈，与7月2.83%的跌幅形成鲜明对比◈★◈。月内价格呈现“震荡筑底—中枢上移”走势◈★◈，月初从23000元/吨附近起步◈★◈，中旬在减产消息催化下快速拉升至24100元/吨的月内高点◈★◈，下旬有所回落但守住23500元/吨一线%◈★◈。南海有色现货月均价24289元/吨◈★◈，环比上涨870元/吨◈★◈，涨幅约3.71%◈★◈，走势与长江市场一致◈★◈，涨幅略大于长江市场◈★◈，华南需求恢复弹性相对更强◈★◈。
期货盘面领涨现货◈★◈。沪铝主力合约本月均价约23680元/吨◈★◈，月内高低点分别对应月初的22950元/吨和月中的24000元/吨◈★◈，月线%◈★◈，期货涨幅大于现货◈★◈，说明市场预期从悲观转向积极◈★◈。月末持仓量较月初增加约3.2万手◈★◈，多头资金主动入场◈★◈。价差结构出现关键性改善◈★◈，现货对主力合约从7月的持续贴水转为8月多数时间平水至小幅升水◈★◈，月度均值约贴水10元/吨◈★◈，较7月的贴水75元/吨大幅收窄65元◈★◈，运行区间在贴水50元/吨至升水30元/吨之间◈★◈，现货供应格局从充裕向紧平衡过渡◈★◈。外盘方面◈★◈，LME铝3个月期货本月均价约2400美元/吨◈★◈，月线附近◈★◈，进口窗口仍多数时间关闭◈★◈。
库存全景方面◈★◈，本月出现了与7月截然相反的积极变化◈★◈。国内电解铝社会库存月初为75.2万吨◈★◈，月中一度反弹至76.5万吨的月内高点◈★◈，但随着减产效应逐步显现◈★◈，下半月库存连续三周去化◈★◈，月末降至72.3万吨◈★◈，月度净去库2.9万吨◈★◈，累库周期仅持续一个月便宣告终结◈★◈。铝棒库存同步改善◈★◈，从月初的17.8万吨降至月末的15.9万吨◈★◈，月内去化1.9万吨◈★◈，连续三个月的铝棒累库趋势得到遏制◈★◈，铝棒与电解铝库存从7月的“同步累库”切换为“同步去库”◈★◈。
8月◈★◈，市场驱动逻辑发生了根本性切换——从7月的“亏损倒逼减产预期”正式转化为“减产兑现+需求回暖”的双轮驱动◈★◈。
供应端◈★◈，本月出现了自4月下跌周期以来最具标志性的转折◈★◈。据行业机构调研数据◈★◈，月末运行产能约4285万吨◈★◈，较7月末的4315万吨减少约30万吨◈★◈，这是今年以来首次出现的月度产能净下降◈★◈。7月月评中重点标注的“亏损倒逼减产”信号在本月全面兑现——河南◈★◈、贵州◈★◈、四川等高成本产区陆续传出减产消息◈★◈，部分企业将负荷下调10%至20%不等◈★◈，合计影响产能约35万吨◈★◈；云南地区虽丰水期电力充裕◈★◈，但部分企业因铝价仍处低位选择暂缓复产◈★◈，新增产能投放节奏进一步放缓◈★◈。进口窗口本月多数时间仍处于关闭状态◈★◈。将运行产能置于近6个月趋势中观察◈★◈，供应端在经历了连续五个月的扩张后◈★◈，在8月正式转入收缩通道◈★◈，持续数月的“越跌越产”负反馈循环被彻底打破◈★◈，供应端的边际变化方向发生了根本性逆转◈★◈。这意味着◈★◈，电解铝厂的吨铝平均盈利本月修复至900至1300元区间k8凯发天生赢家一触即发◈★◈，复产动力正在重新积累◈★◈，下月供应收缩的持续性将面临考验k8凯发天生赢家一触即发◈★◈。
需求端出现边际回暖信号◈★◈。8月下游铝加工企业综合开工率均值约59.8%◈★◈，环比回升1.6个百分点◈★◈，这是自4月以来开工率首次环比回升◈★◈。分领域看◈★◈，建筑型材企业开工率低位企稳◈★◈，环比微升0.8个百分点◈★◈，房地产竣工面积环比降幅继续收窄◈★◈，部分区域保交楼项目复工带来零星新增订单◈★◈；工业型材和铝板带箔领域受新能源汽车和光伏装机的持续拉动◈★◈，开工率回升更为明显◈★◈，环比分别上升2.1和1.8个百分点◈★◈，成为需求回暖的主要贡献力量◈★◈。将本月开工率与去年同期对比◈★◈，剔除季节性因素后◈★◈，需求收缩幅度已连续三个月收窄◈★◈，底部特征日益明显◈★◈。建筑型材的疲态虽未根本扭转◈★◈，但工业型材的韧性正在重新释放◈★◈，“此消彼不长”的格局正在向“此稳彼升”的积极方向过渡◈★◈。这意味着◈★◈，下游门窗加工企业最艰难的阶段可能正在过去◈★◈，8月原料采购均价较7月上涨约770元/吨◈★◈，成本端开始回升◈★◈，但订单的边际改善为企业消化成本上涨提供了一定空间◈★◈。
库存端本月的表现验证了供应收缩的力度王梦溪 1.08◈★◈。电解铝社会库存从月初的75.2万吨◈★◈，月中短暂升至76.5万吨后◈★◈，下半月连续三周去化◈★◈，月末降至72.3万吨◈★◈，月度净去库2.9万吨◈★◈。这一转折的关键驱动在于减产效应的逐步显现——高成本产区减产后◈★◈，铝水就地铸锭量同步下降◈★◈，直接导致入库量减少◈★◈。与近6年同期季节性规律对比◈★◈，8月库存去化方向符合往年惯例◈★◈，但去库启动时点较往年提前约2周◈★◈，且发生在减产背景而非需求旺盛背景下◈★◈，说明库存去化的驱动力主要来自供应收缩而非需求扩张◈★◈。铝棒库存同步改善◈★◈，从17.8万吨降至15.9万吨◈★◈，月度去化1.9万吨◈★◈。5月首次标注◈★◈、6月验证◈★◈、7月全面恶化的“铝棒—铝锭库存背离”信号◈★◈，在本月完成了从“同步累库”到“同步去库”的逆转◈★◈，库存周期已从“主动累库”切换至“被动去库”◈★◈。
成本端止跌趋稳◈★◈，为铝价提供了底部支撑◈★◈。据行业机构数据显示◈★◈，8月氧化铝现货均价约2480元/吨◈★◈，较7月的2500元/吨仅微跌20元◈★◈，跌幅明显收窄◈★◈，氧化铝价格在经历连续四个月深跌后出现企稳迹象◈★◈，部分高成本氧化铝企业减产对价格形成支撑凯发在线◈★◈。◈★◈。预焙阳极采购定价本月持平◈★◈。综合测算◈★◈，本月电解铝行业加权平均完全成本约16400元/吨◈★◈，较7月微降约100元◈★◈，成本端已基本走平◈★◈。关键在于◈★◈，铝价本月上涨773元◈★◈，而成本仅下降100元◈★◈，吨铝盈利空间因此大幅修复◈★◈，从7月的500至800元区间回升至本月的900至1300元区间◈★◈，部分低成本产区盈利已恢复至1500元以上◈★◈。这意味着◈★◈，电解铝厂的利润修复速度明显快于预期◈★◈，高成本产区在盈利修复后是否快速复产◈★◈，将成为下月供应端最大的不确定因素◈★◈。
宏观与政策层面◈★◈，本月出现了一系列有利于市场信心修复的变化◈★◈。国内方面◈★◈，8月公布的7月信贷和社融数据好于预期◈★◈，房地产销售面积降幅收窄◈★◈，市场对经济企稳的预期有所增强◈★◈；国务院常务会议再次强调“保交楼”和稳增长政策落实◈★◈，对建筑用铝需求预期形成边际提振◈★◈。海外方面◈★◈，市场对美联储9月降息的预期持续升温◈★◈，美元指数从高位明显回落◈★◈，对大宗商品整体的压制显著减弱◈★◈。欧盟碳边境调节机制过渡期实施进展平稳◈★◈，短期对铝材出口的冲击有限◈★◈。这些宏观变量的改善与基本面修复形成共振◈★◈，为8月铝价的反弹提供了有利的外部环境◈★◈。
其一◈★◈，产业链利润分配月度图谱◈★◈。氧化铝价格止跌企稳◈★◈，利润空间在盈亏平衡线附近企稳◈★◈，进一步压缩的空间已经有限◈★◈。电解铝环节的吨铝平均盈利从7月的500至800元区间大幅修复至本月的900至1300元区间◈★◈，利润蓄水池重新开始蓄水◈★◈。下游铝加工环节的利润压力有所缓解◈★◈，铝价回升带动加工费小幅回暖◈★◈，建筑型材企业开工率低位企稳◈★◈，部分企业开始复产◈★◈，但整体盈利水平仍处于历史低位◈★◈。再生铝环节利润空间小幅修复王梦溪 1.08◈★◈，原铝价格上涨使废铝的替代经济性有所恢复◈★◈，开工率止跌回升◈★◈。将本月利润分配格局置于近6个月趋势中观察◈★◈，此前持续数月的“全行业利润压缩”的紧缩阶段在8月出现拐点◈★◈，利润分配的漂移方向开始从“向下游挤压”转向“全产业链温和修复”◈★◈，这一变化的方向性意义大于其幅度◈★◈。
其二◈★◈，月度反常信号的累积与验证◈★◈。本月最核心的验证来自7月标注的“亏损倒逼减产”信号◈★◈。7月月评中我们明确提示“高成本产区开始出现主动减产的声音◈★◈，标志着市场驱动逻辑可能正在从供应刚性增量向供应边际收缩切换”◈★◈，本月这一信号得到了全面验证——实际减产规模约35万吨◈★◈，从“评估”到“落地”的传导时间仅约4周◈★◈，与专题聚焦中基于历史规律推演的“4至6周”传导周期高度吻合◈★◈。7月月评中“耐心等待信号◈★◈，比盲目抄底更重要”的判断◈★◈，在本月得到了行情的有力印证◈★◈。同时◈★◈，本月出现了一个值得持续追踪的新信号◈★◈：在铝价反弹初期◈★◈，下游采购从“越跌越不买”迅速切换为“越涨越追买”◈★◈，这种采购行为的快速反转反映出市场情绪的脆弱性和追涨的冲动性◈★◈，若后续铝价出现回调◈★◈，这种追涨行为可能再度转为观望◈★◈，值得在下月重点跟踪◈★◈。
展望9月◈★◈，市场核心矛盾将从“底部是否确立”切换为“反弹的持续性有多强”以及“需求回暖能否接棒供应收缩成为第二驱动”◈★◈。铝价在经历8月触底回升后◈★◈，进一步上行的空间取决于需求端的跟进力度◈★◈，而供应端的利好已大部分兑现◈★◈。沪铝主力合约下月震荡中枢可能在23500元至24500元区间◈★◈，参考核心波动区间为23000至25000元◈★◈，仅供参考◈★◈。上半月可能在减产余温和需求边际回暖的支撑下维持偏强震荡◈★◈，下半月需重点关注国庆节前下游备库力度以及库存去化的持续性◈★◈，若去库速度放缓或转为累库◈★◈，反弹可能阶段性见顶◈★◈。下月必须紧盯的3个关键变量是◈★◈：减产产能是否进一步扩大或部分复产启动◈★◈，这将决定供应收缩的持续性◈★◈；下游加工企业开工率能否延续8月的回升态势◈★◈，这将确认需求回暖的可靠性◈★◈；以及社会库存能否维持周度去化节奏◈★◈，这是验证供需再平衡的最直接指标◈★◈。
铝加工企业方面◈★◈，铝价已从底部回升◈★◈，但反弹持续性仍存变数◈★◈，策略应从“防守反击”向“主动管理”过渡◈★◈。常备原料库存天数建议维持在7至10天的中性水平◈★◈，在铝价回落至23300元/吨以下时可分批补库◈★◈，在24500元/吨以上时控制采购节奏◈★◈。9月需重点关注国庆节前的备库窗口◈★◈，若月末库存去化加速且加工费持续回升◈★◈，可适度增加备库量至12天左右◈★◈。
贸易商方面◈★◈，基差结构已从深度贴水转为平水附近王梦溪 1.08◈★◈，期现套保的性价比有所改善◈★◈。建议维持中性偏低的风险敞口◈★◈，在基差转为升水50元/吨以上时◈★◈，可适度增加现货持仓◈★◈，但需结合库存去化节奏综合判断凯发·k8国际◈★◈。凯发·k8国际官方网站◈★◈，◈★◈。若9月中旬库存去化速度放缓◈★◈，应及时降低敞口◈★◈。
投机者方面◈★◈，月线级别空头趋势已被打破◈★◈，但多头趋势尚未完全确立◈★◈，建议以区间操作为主k8凯发天生赢家一触即发◈★◈。上方关注24500元/吨附近的压力位◈★◈，下方观察23000元/吨一线的支撑力度◈★◈。若价格放量突破24500元/吨◈★◈，可能是趋势性多头行情的启动信号◈★◈；若回落至23000元/吨以下且去库速度放缓◈★◈，则反弹可能已阶段性结束◈★◈。
风险提示◈★◈：潜在风险包括◈★◈：高成本产区在盈利修复后快速复产◈★◈，供应收缩的持续性不及预期◈★◈；房地产需求在“金九银十”旺季表现低于预期◈★◈，需求回暖被证伪◈★◈；海外经济数据超预期走弱◈★◈，引发大宗商品系统性回调◈★◈；美联储降息节奏不及预期导致美元重新走强◈★◈，对铝价形成压制◈★◈。
8月的减产兑现引发了一个关键问题◈★◈：这轮反弹的持续性有多强？回顾近三年中两轮因亏损减产触发的铝价反弹◈★◈，2023年三季度减产规模约45万吨◈★◈，随后铝价反弹持续约8周◈★◈，涨幅约6%◈★◈；2024年四季度减产规模约30万吨◈★◈，随后反弹持续约6周◈★◈，涨幅约5%◈★◈。本轮减产规模约35万吨◈★◈，处于历史区间的中位水平◈★◈，但存在一个关键差异◈★◈：前两轮反弹均发生在需求季节性的上行期◈★◈，而本轮反弹面临的是建筑型材需求的周期性和季节性双重下行压力◈★◈，需求端的支撑力度弱于历史参照◈★◈。这意味着◈★◈，本轮反弹的持续性可能在时间和空间上均弱于前两轮◈★◈，铝价上行的空间将更多地依赖于供应收缩的深化而非需求的扩张◈★◈。对于产业链企业而言◈★◈，这一判断的价值在于◈★◈：当前反弹为库存管理提供了窗口期◈★◈，但不宜将反弹视为趋势反转◈★◈，应利用价格回升的机会优化库存结构◈★◈，而非盲目增加敞口◈★◈。
互动线月减产兑现驱动铝价触底回升◈★◈，您认为本轮反弹能否突破24500元/吨的压力位？“金九银十”的传统旺季今年会否名副其实？欢迎在留言区分享您的市场判断与实操策略◈★◈。点亮“在看”王梦溪 1.08◈★◈，与更多同行一同把握反弹节奏◈★◈。
月度连续跟踪标记◈★◈：上月月评预判8月铝价将在21800至23500元区间低位震荡筑底◈★◈，实际运行区间为22950至24100元◈★◈，价格中枢和反弹节奏的方向判断正确◈★◈，但底部位置较预判高出约1000元◈★◈，主要原因是减产兑现的速度和规模均超出预期◈★◈。上月重点提示的“亏损倒逼减产”信号在本月全面验证为市场核心驱动力◈★◈，供应收缩推动库存从累转去王梦溪 1.08◈★◈。上月标注的“铝棒—铝锭同步累库”信号在本月演变为“同步去库”◈★◈，库存周期已从“主动累库”切换至“被动去库”◈★◈。连续跟踪数月的“工业型材强于建筑型材”需求结构转型在本月出现积极变化◈★◈，工业型材开工率的回升成为需求回暖的先行信号◈★◈，详见本文需求端分析◈★◈。本月新出现的“越涨越追买”采购行为信号◈★◈，将在9月持续跟踪◈★◈，其是否从“情绪化追涨”转化为“持续性补库”◈★◈，将决定反弹的高度◈★◈。
✨ 灵通点睛◈★◈：减产落地◈★◈，库存转向◈★◈，铝价用一个月时间走完了从赶底到反弹的转身◈★◈。供应收缩的利好已大部分兑现◈★◈，接下来反弹能走多高◈★◈，取决于需求能不能真正接过第二棒——追涨有风险◈★◈，回踩找机会◈★◈。
今天（23日）迎来处暑节气◈★◈，这是秋天的第二个节气◈★◈。今年处暑恰逢末伏尾声◈★◈，明天（24日）正式出伏◈★◈。“节气入秋◈★◈、伏热未退”◈★◈，伏秋交织的养生有哪些方面要重点关注？一起来了解◈★◈。处暑未出伏科学平稳过初秋处暑之后◈★◈，天地阳气收敛◈★◈，人体作息需顺势调整◈★◈。
辽宁一处长在单位门口遭枪击 凶手25年未找到 女儿◈★◈：被民警配枪护学近一年 警方◈★◈：正进一步加大侦办力度
姜漓的父亲姜代斌◈★◈，生前系中国水利水电第六工程局宽甸基地管理处一名处长◈★◈，2001年2月21日晚◈★◈，姜代斌下班后在单位大院门口遭遇枪击◈★◈，身中两弹◈★◈，虽然抢救及时保住了性命◈★◈，但脊椎受损导致高位截瘫◈★◈，在苦撑七年后因并发症于2007年去世◈★◈。
美军“林肯”号已启程返美◈★◈，航母水兵在泰国夜店脱衣热舞视频曝光◈★◈。此前还曾曝出两名水兵酒后在芭堤雅街头打架闹事被“禁足”
去年5月◈★◈，在熟食店后厨工作的女子陈某因为嫌水池上的尖刀碍事◈★◈，便拿起刀往冰柜的方向扔去◈★◈，不想却刚好刺中与其共事的前夫张某王梦溪 1.08k8凯发天生赢家一触即发◈★◈，张某后因心脏大失血死亡◈★◈。图◈★◈：AI生成（图文无关）记者近日从裁判文书网获悉◈★◈，一审法院河南省尉氏县人民法院以犯过失致人死亡罪◈★◈，判处女子陈某有期徒刑3年2个月◈★◈。
中国数学家邓煜◈★◈、王虹获得菲尔兹奖◈★◈，这是中国籍数学家首次获得这一奖项◈★◈。“为了留下邓煜◈★◈，我们就在那一级1000多个孩子里开了一个35人的班级◈★◈，用最好的师资力量来教育◈★◈。常规班级一般都不少于50人◈★◈。”
女子主动到派出所问“我是不是逃犯？” 警方一查◈★◈：还线月下旬◈★◈，家住四川自贡荣县新城区的兰某（女◈★◈，52岁）专程来到河西派出所◈★◈，诚恳地向值班民警求助◈★◈。她自称接到一辽宁的电话◈★◈，对方称她是在逃人员◈★◈，兰某担心自己被骗◈★◈，希望民警帮忙核查真伪◈★◈。面对女子恳切的求助态度◈★◈，值班民警立即按照工作流程开展信息核查◈★◈。
结婚前不知道对方比自己大25岁◈★◈，表面光鲜的10年婚姻藏着控制和暴力◈★◈。目前◈★◈，前夫已去世◈★◈，自己独自抚养三个儿子◈★◈。
最近芯片圈出了个大新闻◈★◈，8月31号晚上◈★◈，ST闻泰发了两份公告◈★◈，其中一份披露东莞中院裁定冻结荷兰安世半导体在华价值21.39亿元的资产◈★◈。
