凯发在线ღ◈，凯发k8娱乐官网入口鋁加工ღ◈，凯发k8国际官网凯发k8国际ღ◈。凯发k8娱乐ღ◈，凯发天生赢家一触即发天生赢家 一触即发ღ◈。随着算力基建市场需求的进一步释放ღ◈，作为算力中心“血管”的铜材需求量显著增加ღ◈。这一市场变化也反映在A股铜业上市企业的中报数据中ღ◈。
Wind数据梳理发现ღ◈，在17家铜业上市企业中ღ◈，有14家企业归母净利润保持正增长ღ◈，其中5家企业同比增幅超过100%ღ◈。但按照盈利规模来看ღ◈，紫金矿业ღ◈、洛阳钼业两家矿企分别实现盈利391.70亿元（其中铜业毛利占集团毛利的33.8％）和161.52亿元（其中铜业毛利占集团毛利65.66%）ღ◈。
资源型铜矿企业ღ◈，也是整个行业的毛利率担当ღ◈，其中铜精矿凯发k8娱乐官网入口ღ◈、电积铜和电解铜的毛利率分别达到70.37%ღ◈、59.64%和57.46ღ◈，铜矿山开采及加工毛利率达到62.88%ღ◈；而冶炼环节企业毛利率则多在10%以下ღ◈，如江西铜业ღ◈、云南铜业的毛利率分别为5.82%和5.54%ღ◈。
为提升企业盈利能力ღ◈，身处冶炼端的铜企ღ◈，也纷纷出手ღ◈，主动围绕新能源和算力基建需求延伸产业链ღ◈。如在中报中提到ღ◈：“江铜铜箔自主研发的HVLP-3超低轮廓算力铜箔ღ◈，顺利通过客户全流程可靠性认证并实现批量供货ღ◈，成功切入高端算力ღ◈、电子信息核心供应链ღ◈。”
铜陵有色则表示ღ◈，2026年上半年阴极铜ღ◈、硫酸等主要产品价格同比上升ღ◈，铜箔加工费上涨ღ◈，为业绩增长提供了有力支撑ღ◈。
摩根士丹利预测ღ◈，2026年全球AI数据中心将消耗约74万吨铜ღ◈，标普全球预计到2040年ღ◈，相关铜需求将达250万吨ღ◈。
铜加工环节对算力基建需求感受最为深刻ღ◈。铜加工龙头金田股份2026年上半年实现营业收入793亿元ღ◈，同比增长33.74%ღ◈；归母净利润4.42亿元全讯网论坛ღ◈，同比增长18.44%ღ◈。其中第二季度实现归母净利润2.72亿元ღ◈，环比增长60%ღ◈，单季度业绩创下新高ღ◈。AI算力领域高附加值铜材放量成为驱动增长的关键动力全讯网论坛ღ◈。
截至目前ღ◈，已形成“算力散热铜基材”和“机架母线铜基材”两大核心产品系列ღ◈，并成功切入英伟达ღ◈、Metaღ◈、亚马逊云科技ღ◈、华为ღ◈、谷歌ღ◈、AMD等全球头部AI企业供应链ღ◈。今年上半年ღ◈，芯片半导体散热领域铜排产能为3.5万吨ღ◈，机架母线万吨ღ◈；算力散热领域铜基材销量1.27万吨全讯网论坛ღ◈，同比增长68%ღ◈；机架母线%ღ◈，其中算力散热铜基材销量已接近2025年全年水平ღ◈。
此外ღ◈，德福科技在中报中明确ღ◈，报告期内已开启5万吨人工智能高端电路AI铜箔项目ღ◈；海亮股份HVLP-3ღ◈、HVLP-4极低轮廓铜箔已完成小卷试制ღ◈。
相比铜业盈利主要集中于矿产资源端凯发k8娱乐官网入口ღ◈，铝行业的主要利润则集中在电解铝环节ღ◈。Wind数据显示ღ◈，铝行业盈利规模前五均为电解铝企业ღ◈，分别为宏桥控股156.45亿元凯发k8娱乐官网入口ღ◈、中国铝业118.71亿元ღ◈、云铝股份76.84亿元ღ◈、神火股份47.81亿元ღ◈、天山铝业41.77亿元ღ◈，其中全讯网论坛ღ◈、和盈利增长均超过100%ღ◈。
中国工业协会数据显示ღ◈，上半年铝行业利润总额同比增长114.84%ღ◈，占行业利润的比例由去年同期的35.61%提升至39.43%ღ◈。
电解铝环节也是全行业毛利率最高的环节ღ◈。多数电解铝企业毛利率普遍超过20%ღ◈，其中焦作万方ღ◈、ღ◈、和毛利率均超过30%ღ◈，河南上市企业的毛利率甚至达到37.81%ღ◈。
上半年火热的电解铝价格是电解铝企业盈利向好的关键ღ◈。业内人士告诉大河财立方记者ღ◈，本轮铝价上涨受多重因素驱动ღ◈：一方面ღ◈，中东地缘冲突导致超过200万吨产能减停产ღ◈，海外有效供给持续收紧ღ◈；另一方面ღ◈，国内电解铝产能已达4500万吨产能红线ღ◈，新增空间严重受限ღ◈，中孚实业ღ◈、神火股份上半年电解铝产能一直处于满产状态ღ◈。
据富宝资讯监测ღ◈，2026年上半年电解铝均价为24139.14元/吨ღ◈，较2025年上半年均价上涨18.84%ღ◈，较2025年全年均价上涨16.49%ღ◈，多次刷新历史高位ღ◈。同期ღ◈，电解铝主要原料氧化铝现货均价为2684.79元/吨ღ◈，较去年同期下跌751.54元/吨ღ◈，跌幅21.87%ღ◈。
与电解铝环节企业普遍盈利增长不同ღ◈，同期铝加工企业业绩却出现冷热不均ღ◈，下游行业变化是导致铝加工企业业绩差异较大的重要原因ღ◈。如永杰新材ღ◈、鼎胜新材凯发k8娱乐官网入口ღ◈、银邦股份和明泰铝业等企业业绩保持高增长态势ღ◈，其下游市场主要集中在全讯网论坛ღ◈、汽车轻量化ღ◈、热交换（液冷）等领域ღ◈。鑫铂股份下游市场主要聚焦光伏方向ღ◈。闽发铝业则聚焦工业型材方向ღ◈。而亚太科技全讯网论坛ღ◈、豪美新材因转型成本较高ღ◈，拉低了利润ღ◈。
前述业内人士认为ღ◈，铝加工行业普遍采用“铝基准价+加工费”的定价模式ღ◈，企业盈利主要来源于加工费ღ◈，下游行业的供求直接决定了企业的溢价能力和对上游成本的对冲能力ღ◈。相对于电池ღ◈、新能源带动的需求强势增长ღ◈，国内光伏ღ◈、建筑行业均处于低潮阶段ღ◈。
2026年上半年ღ◈，黄金产业链上下游交出了两份截然不同的成绩单ღ◈。上游黄金矿企普遍利润大幅增长ღ◈，如山东黄金实现归母净利润35.43亿元ღ◈，同比增长26.17%ღ◈；实现归母净利润17.32亿元ღ◈，同比增长56.50%ღ◈。而下游黄金销售连锁则普遍承压ღ◈，如老凤祥归母净利润同比下降41.34%ღ◈；周大生归母净利润同比下降24.24%ღ◈；中国黄金归母净利润同比下降12.35%ღ◈。
金价同比仍处高位ღ◈，是上游矿企业绩飘红的核心原因之一凯发k8娱乐官网入口ღ◈。今年1月29日ღ◈，国际金价走出过山车行情全讯网论坛ღ◈，COMEX黄金价格在1月底触及5794.1美元/盎司历史高点后持续下行ღ◈，到6月末收盘于4081.6美元/盎司ღ◈。国内金价方面ღ◈，6月30日上海黄金交易所Au99.99收盘价为879.03元/克ღ◈，仍比2025年同期的764.43元/克高出约15%ღ◈。
持续高企的金价直接拉高了矿企的毛利率ღ◈，如毛利率同比提升6.97个百分点至24.43%凯发k8娱乐官网入口ღ◈，旗下采矿业毛利率甚至提升9.38个百分点至58.36%ღ◈。
持续高企的金价客观上抑制了下游黄金消费者的购买热情ღ◈。根据协会数据全讯网论坛ღ◈，2026年上半年我国黄金消费量511.41吨ღ◈，同比增长1.23%ღ◈。其中黄金首饰132.13吨ღ◈，同比下降33.88%ღ◈；金条及金币339.34吨ღ◈，同比增长28.42%ღ◈；工业及其他用金39.94吨ღ◈，同比下降2.90%ღ◈。
整体来看ღ◈，面对黄金终端销售遇冷ღ◈，零售商普遍采取谨慎补货策略ღ◈，行业终端低效门店进入持续整合出清周期ღ◈，市场仍处于去库存的调整通道中ღ◈。
河南省黄金协会副会长李治国告诉大河财立方记者ღ◈，近两年黄金价格的快速上涨不仅限制了消费者的非必要购买需求ღ◈，导致终端门店销售下滑ღ◈，而且全国性黄金连锁品牌的品牌溢价较高ღ◈，也让加盟商感觉利润微薄ღ◈，最终导致不少企业终端门店快速减少ღ◈。
根据公开数据ღ◈，今年上半年ღ◈、ღ◈、ღ◈、豫园股份分别净减少门店473家ღ◈、483家ღ◈、324家和476家ღ◈。记者注意到ღ◈，加盟店减少也导致加盟收入从24.25亿元降至7.07亿元ღ◈，占企业营收比重从52.76%降至19.42%ღ◈。
对于如何改善黄金饰品门店利润ღ◈，李治国建议ღ◈，在黄金饰品赛道ღ◈，连锁企业可以从文创ღ◈、非遗ღ◈、IP研发等方面入手ღ◈，提升黄金饰品的文化内涵价值ღ◈，同时加大高毛利珠宝的销售占比ღ◈，以提高门店整体毛利率ღ◈，让加盟商有利可图ღ◈。
记者注意到ღ◈，已有部分黄金饰品连锁从改变中获益ღ◈，如潮宏基依托高毛利时尚珠宝放量ღ◈，实现盈利同比增长24.1%ღ◈。
